貨運料復甦 國泰現價買 積極減少燃油成本

　　作為國際大都會的香港，mini storage航空業發展蓬勃。有數據顯示，本港今年第四季客運量及飛機升降量呈增長趨勢。　　數據顯示，今年首十個月，香港國際機場的客運量達4,980萬人次，較去年同期增長6.1%；飛機升降量為307,535架次，較去年同期增長2.2%；總貨運兩共340萬公噸，較去年同期增長5.6%。在全球經濟不景氣下。本港航空運輸業能有如此佳績，實屬難能可貴，而作為以本港為基地的航空公司國泰（293），其業績及前景備受股民關注。　　國泰早前公布今年上半年業績，今年純利2,400萬元，每股盈利0.6仙，並恢復派發中期息每股6仙。對比去年同期虧損9.29億元，國泰今年可謂轉虧為盈。國泰今年上半年營業開支減少3.3%；燃油成本淨額減少8.5%，是業績轉虧為盈的重大因素，尤以燃油影響最大，燃油開支佔國泰營運成本總額38.8%。　　對於國泰表現，花旗指出，商務流量因企業的外遊預算減少而下降，但北美市場已見改善，加上歐洲巿場亦回復穩定，將帶動今年旺季需求，以及有利明年的增長前景，相信本港航空業發展向好，遂上調國泰今明年盈測為9%及6%。目標價為17.5迷你倉，評級則為「中性」。推網上特惠機票吸客　　另外，大行瑞信表示國泰燃料成本下降，客運量較佳，今年下半年會有6%的增長，今明兩年客運量達82%以上，並估計今年乘客率收益增逾5%，明年亦上升1%。今明兩年盈測分別為42.4億元及61.38港元，遂給予目標價17.7元，評級為「跑贏大巿」。　　面對經營環境日漸艱難，國泰絞盡腦汁解決困局，今年10月起，國泰推出網上特惠機票Fanfare，至今每周平均售出2,000張，目的地為71個城市，包括港人旅遊熱點如東京及曼谷等。　　管理層透露，今年聖誕節及新年的訂位市情理想，預期今年第四季客運有不錯表現。惟由於內地在過去40個月的出口未見增長，貨運需求不大，旺季時間也較過往縮短，相對客運來講，第四季的貨運較往年遜色，其中以歐洲�最顯著。不過，隨�內地經濟平穩增長，進口量穩定增加，進出口貿易更趨平衡，航空貨運緩緩復甦，對集團帶來利好營運條件。以附屬貨運公司華民航空為例，受惠於急件業務及電子商務巿場，預期未來繼續有增長空間。　　我個人認為，若投資航空股，以國泰目前水位，可考慮選擇入巿。資深財經傳媒人 錢樹良文件倉