收緊監管增大行壓力 銀行股 炒併購概念 揀細唔揀大

曾幾何時散戶及基金者投資組合中是少不了銀行股，迷你倉旺角但隨�經營環境明顯改變，一眾本港上市的銀行股失去寵愛，以昔日有「大笨象」之稱的�控(0005)為例，該股近年表現不再平穩，經常「有波幅無升幅」；對於銀行股今年前景，有證券界人士直言不看好，特別是�控及渣打(2888)等國際銀行，反而永亨銀行(0302)及大新銀行(2356)本地細型銀行有被併購概念，可炒作一番，惟是「宜炒不宜�」。【本報記者曾展榮報道】經過多次售產及多宗官司相繼有結果，市場對�控前景看法向好，該股於去年成功企穩80元水平，全年升幅亦達3.51%；惟相比其他銀行股，�控2013年表現僅優於跌逾一成的渣打和中銀香港(2388)(見表)。相反本地細型銀行表現出眾，創興銀行(1111)更出現1.12倍升幅，主要受惠該股獲內地越秀集團以116億元提出收購75%權益，相當於每股收購價約35.69元，令股份受追捧所致。對於國際銀行股價表現去年失色，智易東方證券行政總裁藺常念認為�控及渣打等國際銀行業績，仍受提升資本及擴大合規部門兩大問題困擾，於未見環球市場大復甦下，預期國際銀行股價於2014年出現大反彈機會甚微。事實上自2008年金融海嘯後，全球各主要監管機構均收緊了對銀行業監管，實施若干新例，例如2010年達成共識並實施《巴塞爾協定三》，令銀行業要持續強化資本及擴大應付新例的部門，從而導致經營成本及集資壓力越見沉重。�控亞太區副主席兼行政總裁王冬勝去年11月時，曾預計集團明年的應付監管成本將倍增至5億美元(約39億港元)；亦已就監管合規及金融犯罪mini storage查部門，全球增聘約1,600人。此外，個別國際市場不景亦會拖累銀行表現，渣打去年12月發表結算期前業務狀況報告，結果令市場大失所望。港銀行按揭業務失色渣打預計去年收入與2012年大致持平，即是可能終止過去10年盈利不斷攀升趨勢；而累整體收入的主因乃南韓業務出現雙位數跌幅，預計當地個人銀行業務虧損最多2億美元。不過由於於報告公布後渣打股價明顯下跌，高盛將渣打評級由「中性」上調至「買入」，並指其目前估值過於悲觀，意味目前估值吸引。維持目標價198元不變。除國際銀行外，本港銀行亦面臨業績可能下跌問題。�盈證券董事謝明光指本港樓市按揭業務是本港銀行重要收入，惟近年本港樓市成交下跌，反映按揭業務可能失色，預期2014年本港銀行業積不會太亮麗；他進一步指雖然在今年經濟持續復甦下，中銀等本港銀行可能會見反彈，但預期成效有限，維持中性看法。相對國際級大銀行或本地大行，於本地銀行併購潮再掀起下，創興及永亨去年成為市場大熱門。藺常念及謝明光一致認為，由於永亨仍在放盤，相信本地細型銀行仍有被併購概念，有可炒作空間；謝明光指若永亨成功以市帳率兩倍作價售出，本地一眾細型銀行即將受惠上升，因為有關銀行潛在售價要相應提升。創興銀行去年10月被確定收購買後，永亨成為多家金融機構開拓本港市場的首選。有消息指出農業銀行(1288)、中國保險集團安邦保險、新加坡大華銀行(UOB)、澳洲澳盛銀行(ANZ Bank)及新加坡華僑銀行(OCBC)，均有意加入收購戰；惟由於永亨出價約是其市帳率兩倍，市傳安邦保險及加拿大豐業銀行已退出競投大戰。迷你倉