中資金融股有「錢途」 保險業績優 新股利證券業

　　人行罕有放水，向銀行體系注入2500億元人民幣流動性，刺激疲弱的中資金融股反彈，帶動港股重上23000點水平。保險股及證券股近日不乏好消息，前者投資收益創四年高位及保費收入止跌回升，後者則受惠A股新股重啟，今年業績續可看好。中國保監會年度工作會議指出，2013年行業實現投資收益3658.迷你倉旺角3億元（人民幣，下同），投資收益率達5.04%，較2012年提升1.65個百分點，為4年來最高。去年行業改革擴闊保險資金投資渠道，企業債券及另類投資收益資產佔比上升，令整體收益率得到改善。此外，2013年保險業全年實現保費收入1.72萬億元，按年增加11.2%，比2012年上升3.2個百分點。　　美銀美林表示，過去兩年表現差勁的銀保銷售今年出現復甦之勢，主要由於產品回報率與存款利率之間息差收窄，及新監管條例可促進長年期保險產品銷售，推動利潤率向上。該行續指，內險股最壞時候已過去，預期今年開始復甦，估值將從1.1倍至1.2倍市帳率，擴大至1.2倍至1.6倍。平保普遍獲評首選　　平保（2318）、中國太平（966）去年保費收入增長高於行業平均，前者按年增加15%至2687億元，後者人壽及財產險則分別增加42%及39.0%，至518.53及107.99億元，兩者屬投資者較佳選擇。平保普遍獲大行選為首選，集團首三季盈利上升45%至233.4億mini storage，高盛估計，平保2013年至2015年新業務價值增長可保持10%以上，優於同業，目標價78元。瑞信亦預期，平保今明兩年盈利有望創新高，予目標價88元。　　另一方面，中國證券業協會早前公布，去年全年內地115家證券公司實現淨利潤440億元（人民幣，下同），營業收入合共1590億元，較2012年分別增11.7%及22.8%，扭轉跌勢。內地A股IPO重啟，惟中證監近日對IPO定價及市盈率收緊監管，一度打擊證券股表現。事實上，內地面對企業債務高企、銀根緊絀情況，中央為解決影子銀行問題，對收緊流動性肯定不會手軟，因此開放資本市場讓企業通過證券化上市集資，將是解決資金需求的較合理途徑，預期當局仍然鼓勵IPO活動，利好證券商股業績。　　龍頭股中信證券（6837）昨日公布，營業收入及股東應佔利潤分別增加37.44%及22.75%，至160.72億及52.01億元，增長幅度與去年首三季表現相若，中信證券旗下包銷業務市佔率為內地最高，分析估計，佔目前A股排除上市新股的集資額約35%，受惠新股重啟最深。中國銀河增長加速　　至於中國銀河（6881）則屬於行業中估值較落後股份，雖然包銷業務不及中信證券強勁，但其經紀業務市佔率卻為同業中最高，去年第四季獲社保基金增持，瑞信早前將其目標價升至7元，預期該股今年盈利增長將加速。中國銀河昨日收報5.92元。迷你倉