港股後市有望穩中向好

□香港匯豐環球資本市場 陳其志港股上周大幅上揚後，迷你倉近幾個交易日持續于高位整固，而歐美股市則維持強勢，對港股市場形成了一定提振。雖然當前港股尚未破頂向上，且量能方面未見持續增加，但投資者信心仍維持高位，且外圍消息偏向正面，有望支持港股後市穩中向好。�生指數26日小幅低開，其後于23700點關口附近窄幅上落，最終收報23681.28點，微跌3.17點，跌幅0.01%，成交674.4億港元。國企指數報收11302.03點，下跌85.18點，跌幅為0.75%。從當日港股盤面上看，�指權重股中移動憧憬4G及友邦保險受大行看好支持大市，另外,香港本地股及中資電信股靠穩；但油股表現較差，中石化受累油管爆炸下跌，而中資銀行股普遍偏軟。展望港股後市，預計短期受到美股上漲的動力將有所減弱。美股三大股指近期連創新高，但市場大幅上漲之後，多空分歧有所增大。當前美股估值已不低，加上近期IPO市場火熱，不少個股上市首日即被熱炒，令投資者燃起美股過熱的擔憂。此外，美國11月綜合PMI初值升至57.1，而新訂單指數亦升至57.9，創2012年4月份以來最高水平。較佳的PMI指數在一方面支持著美國經濟的複蘇；但另一方面，也令投資者擔憂美聯儲未來將採取的縮減量化寬鬆行動。若本周公佈的經濟數據持續理想，或促使美聯儲緊縮預期升溫，增加美股回自存倉風險。美國將迎來感恩節及聖誕節購物旺季，而12月份美股一向表現較佳，或對美股形成一定支持。歐元區11月製造業活動維持擴張態勢，但服務業擴張勢頭有所放緩。歐洲經濟的緩慢複蘇，讓歐央行有再度放鬆貨幣政策的意願，歐洲央行行長早前曾表示，央行在技術上已經準備好迎接負利率。而負利率政策在刺激經濟的同時，亦有推高通脹的風險。加上歐元區部分成員國當前居高不下的負債率，為經濟複蘇增添了許多不確定性，但當前歐股仍維持著大漲小回的態勢，表明投資者的信心正逐漸恢複，歐股短期走勢有望維持強勢。內地方面，由於經濟轉型的前景廣闊，近期A股持續受到海外資金的青睞。雖然11月製造業PMI數據略有下滑，但仍連續4個月保持在榮枯線以上，顯示出經濟的相對穩定。而一年一度的中央經濟工作會議將于下月召開，相關主題投資機會有望受到市場關注，或有利A股後市投資氛圍的提升。此外，由於年末將近，央行近日持續逆回購，有望緩解市場資金面的緊張，避免錢荒局面的重演。在外圍股市今年大幅上漲的背景下，A股今年整體表現相對疲軟，後市A股有望延續反彈，中資股有望給港股增添更多動力。綜合而言，雖然歐美股市均會對港股市場產生影響，但近期港股走勢更多受到內地市場的制約。由於A股近日有所反複，港股亦在關口前徘徊。港股近期走勢整體穩健，且關鍵點位均見支撐，有望進一步向上拓展。迷你倉