回落休整 有望反彈

　　□中信浙江 錢向勁　　本周滬深B股大盤先揚後抑，儲存周初指數摸高上行之後幾個交易日均以回落為主，主要表現形式是沖高回落，至此，B股已經歷了連續四個交易日調整了。不過很明顯，當前B股大盤的做空動能已經得到一定程度的釋放，雖然周五滬市B股仍跟隨A股調整，不過B股跌幅明顯收窄，最終滬B指收報249.85點，全周下跌2.58%，深成B指周五已經翻紅，最終收于5753.72點，全周下跌1.57%。盤面顯示，業績良好或者以防禦為主的品種抗跌性好。　　從影響B股走勢的因素看，除了B股大盤本身上行拓展空間有限外，其他不利因素困擾投資者，其一、從宏觀經濟方面分析，9月CPI同比上漲3.1%，創近七個月以來新高，引發市場對未來通脹形勢的擔憂。我們注意到本周央行繼續暫停公開市場操作，繼上周淨回籠445億元之後，本周再次實現淨回籠580億元，加之400億國庫現金到期，本周市場實際淨回籠近千億。企業繳稅因素對資金面更是雪上加霜，原來較為充裕的流動性在本周出現趨緊的跡象，但央行仍不為所動，體現了貨幣政策略迷你倉收緊的態度；同時資金價格水平大幅提升，銀行間及交易所利率明顯走高，對股市大盤運行有制約。其二、創業板快速回落影響B股，創業板行情進入尾聲，其估值面臨業績大考，統計顯示，在10月21日創業板大漲之後，創業板的平均市盈率達到56.34倍，創下年內新高。如果三季度的業績增速下降，創業板相關個股面臨巨大的兌現壓力，對此投資者有擔心，於是創業板快速回落拖累A股，B股也間接受到影響；其三、每當重要會議逐步臨近，多數前期"改革紅利"概念日趨明朗化，引發此前熱炒的相關概念板塊退潮。　　不過最新匯豐銀行公佈的數據還不錯，10月匯豐製造業PMI預覽值為50.9，好于預期的49.8，說明中小企業的複蘇還是比較扎實的，這對大盤以及周期性行業個股來說是利好。綜合而言，對於調整也不必過於擔心，預計連續調整後的B股進一步調整空間有限，反彈也有望一觸即發，當前投資者宜保持良好心態，區別對待手中個股，投資者宜緊盯三季報業績來選擇標的， 一些業績優良，受益于改革轉型的優質個股，依然存在機會，此外還可加倉防禦類板塊。self storage