2013年7月12日 星期五

臺灣

雖然中國上證指數最近重新站回2,000點以上,迷你倉但中國經濟正在減速。基金業者認為,中國投資前景短空長多,短期後市仍不明朗,信貸泡沫仍是疑慮,投資人最好以較中長期的觀點來布局。上證指數連兩日大漲,兩天共上漲5.4%,昨(11)日收在2,072.99點。6月底以來,指數一直在2,000點附近上上下下,是否可以站穩後繼續上攻,仍有待觀察。多家外資下修中國今年經濟成長率,施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出,中國製造業採購經理人指數(PMI)再度跌落景氣榮枯點以下,經濟活動指標低迷,有待整合過剩產能的問題。富達中國聚焦基金經理人王文瑩並不擔心中國處理金融銀行體系流動性的能力,但她仍大幅減碼金融類股,相較指標指數已減碼12個百分點,是減碼最多的類股。她較看好金融業的法令鬆綁題材,此外,在香港的銀行最能受惠於人民幣國際化,也是看好標的。瑞士寶盛基金經理人石堅也認為,中國銀行業的壞帳率已經接近低點,但仍有潛在風險,主要是銀行先前大量放款給國營銀行,尤其是金屬、礦業、公用事業、重工業等。雖然政府絕對不會讓銀行倒,但股價評估卻更加困難。石堅指出,摩根士丹利資本國際(MSCI)中國指數中,電信、能源及金融股合計就占七成,但未來中國經濟成長動力不在這些產業,反而在消費、汽車、乾淨能源、旅遊、電子商業等,這也是投資機會所在。在債券方面,惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出,中國長線經濟看好,人民幣還有升值空間。隨著人民幣短率下滑,一旦風險資產反彈,資金流出減緩,將有助市場沉澱,回歸平靜,投資人也可重新檢視中國點心和高收益債市的投資契機。劉佳雨指出,儘管人民幣隔夜拆款利率已下滑,但仍高於去年的2%-4%,不利企業籌資。中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手,中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響。此時投資宜加強風險控管,提高防禦部位,選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券,並留意即將出爐中國企業財報,是否符合分析師的預期。

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