中央倡開放市場 鐵路股準備開車

中央扶持內地鐵路發展的最新消息，儲存倉近日陸續出台，繼中國鐵路總公司確認增加今年固定投資至6600億元人民幣（下同）後，國務院亦發表《改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》文件，要求全面開放內地鐵路建設市場。獲得政策大力支持，內地鐵路股中線前景值得看高一線，優質股份可以趁近期大市整固時收集。本報記者去年原鐵道部長劉志軍因貪污落馬，國務院亦藉此契機整頓及改革鐵道部，將原鐵道部職能併入交通部，至於企業營運部份則重組為中國鐵路總公司（以下簡稱鐵總）。鐵總成立初期，基本處於內部調整狀態，沒有進行裝備招標採購，外界對擔心未來內地鐵路發展有可能改變，相關股份今年上半年普遍受壓。　　及至本月初，行業發展終露曙光，鐵總啟動了成立後首次鐵路機車、動車組、客車及貨車的採購工作，涉及金額逾500億元。其後，據新華社報道，鐵總將增加今年固定資產投資額至6600億元；當中基本建設投資5300億元，較年初提出的規模增加100億元，全年新增鐵路營業里程5500公里。預計至年底，全國鐵路營業里程將突破10萬公里，而高速鐵路里程亦將突破1萬公里。設發展基金吸企業投資　　以今年首7個月鐵路投資只完成2617.45億元計算，僅達全年目標約4成，第三及第四季投資必須提速才能完成指標。上周國務院亦發佈《關於改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》（以下簡稱《意見》），要求爭取超額完成2013年鐵路投資計劃。　　除了爭取今年投資超額完成外，《意見》亦為未來鐵路發展的資金提出解決辦法，建議全面開放鐵路市場，向地方政府及社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發性鐵路和支線鐵路的所有權、經營權；並建議設立鐵路發展基金，吸引企業投資。另外，亦鼓勵鐵總透過發展鐵路沿線土地，補貼鐵路營運。中央將會由2013年至2015年間向鐵總提供過渡性補貼，繼續支持鐵路建設債券的發行。務求透過多方式、多渠道籌集資金，令鐵路建設不愁資金發展。　　事實上，中央發展鐵路，不僅短期有利於維持今年經濟增長不低於7.5%的目標，中長期則亦有利推動城鎮化，以及協調區域發展等政策，投資者若明白此點，便應相信鐵路股未來數年應可持續受惠，業績有望取得不俗表現。　　德銀發表研究報告指出，《意見》有助支持未來鐵路投資，過渡性補貼的安排則可消除市場對融資問題的關注，預期2013至2015年鐵路投資總額有上升空間，維持對鐵路行業的正面看法，市場份額最大的中國鐵建（1186）及中國中鐵（390）將成為主要受益者，當中前者的資產負債表較健迷你倉沙田，屬行業首選。首選中鐵建　負債表健康　　中鐵建是內地大型鐵路基建股，業務包括鐵路、公路、城市軌道交通、水利及水電、機場、港口等大型建設工程，去年收入為4843億元，較前年度增長5.9%；純利則增長8%至84.79億元。去年新簽合同額7893億元，增加15.88%。於去年底，中鐵建的負債比率為22%，低於中鐵的33%。於今年首季，中鐵建的營業額及淨利潤分別按年增長34.56%及34.43%，至892.62億及16.28億元，期內新簽合同金額增加44.75%，至1517.5億元。而截至3月底止，未完成合同金額達約1.55萬億元，亦足夠未來三至五年發展。　　中央加快鐵路發展，該鐵路建設龍頭將可直接受惠，部份基金亦有增持行動，據聯交所資料顯示，�豐環球投資於8月15日增持中鐵建396.2萬股H股，每股平均價7.918港元（下同），涉資3137萬元，持股量由5.9%增至6.09%。此股7月初自低位急彈，上周五收報7.81元，累升30.8%，但與年初高位9.54元比較，仍低18%。中鐵建將於本周五（30日）公佈業績，料可為市場帶來驚喜，建議於7.5元以下吸納，首站目標8.4元，跌穿7.3元止蝕。　　然而，投資者亦須注意，工程承包的利潤率一般較低，中鐵建過去5年經營利潤率平均只有2%。若想追求較高回報，可考慮南車時代（3898），公司主要從事鐵路機車的變流器、控制系統及其他車載電氣系統，如城軌車輛。過去5年，南車時代的經營利潤率平均達6%。求高回報吼南車時代　　南車時代今年首季業績大跌，收入按年跌33.5%至9.62億元人民幣（下同）；純利8120萬元，按年大跌64.7%。但於剛公佈的中期業績，營業收入僅跌18%至26.24億元；錄得純利4億元，跌26.7%，反映次季表現已大幅改善。其中，次季收入較首季增加173%至16.62億元，純利則增加3.93倍至3.19億元。該公司於業績會指出，鐵總開始啟動招標採購活動，同時提升鐵路投資計劃，加上中央的扶持，預測今年下半年及未來數年，公司的生產及經營會非常繁忙。言下之意，即是今後生意唔憂做。　　南車時代股價由7月初低位15.34港元（下同）開始回升，上周業績後更升穿250天線（22.8元），周五收報24元，一周累升7.87%。本周10天線（22.7元）應有機會升穿250天線，有力再上。可於22.8元附近買入，中線上望今年高位30.5元，而短期股價主要阻力會在26元至27.25元之間，跌穿100天線21.50元先行止蝕。迷你倉價錢