財富管理需理性面對多元化布局 專家：要考慮當前資產、負債情況和未來不同時段現金收支情況

"我們國內還處於以提供理財產品為主導的這樣的財富管理的初級階段，迷利倉市場上相關機構的盈利模式都是在銷售金融產品裡面賺傭金。"外貿信托財富管理中心總經理助理初升斌在第九屆金博會私人財富管理論壇上表示。同時，初升斌認為，中國的高淨值人群的財富管理需求現在在日益增長，表明瞭中國未來財富管理市場會非常廣闊。面對這種需求，他認為不同的年齡，不同的周期，人們對財富管理的需求差別很大，必須要考慮現在的資產和負債的情況和未來不同時段現金收支情況。科學分析、多元化布局"相信國內的財富管理未來一定是多元化、國際化、專業化的。"在談到財富管理的未來時，首創財富投資管理有限公司副總經理岳明如是強調。對於岳明的觀點，渣打銀行個人銀行財富管理部投資總監安華國有相似的意見，他認為做投資管理，做財富管理，眼光不要只局限于中國市場，同時也要放眼全球。他認為全球經濟正在從之前的金融危機衰退，慢慢向複蘇、擴張過渡。所以我們現在的投資方式，還是依然要多元化的布局，要關注現金收益。不過，他也強調投資的選擇上，渣打看好股票資產，尤其是新興市場，還有債券。不過，考慮到中國人比較保守和傳統的心理特點，安華國認為，要成為可信賴的投資顧問，需要一個過程。初升斌認為，高淨值人士管理自己的財富，首先考慮的是安全性，也就是能不能保值，然後才考慮增值的問題，但是這兩步的需求是截然不同的。實現這兩個目的需要資產配置，即多元化的財富管理。岳明認為，目前的許多理財機構，存在業務同質化的問題，整體業務範圍並沒有完全有效的區分，而且沒有相應的專業性。他表示，在整體的資產管理、財務管理市場當中，很多的機構更多的是通道化和平台化的概念。目前來講，國內的財富管理機構投資後如何做到深度的投入管理和項目管理，還是存在一定的局限性。因此他認為如何去有效的為客戶進行充分的信息披露，也是目前行業內急需解決的問題。另外，整體產品退出也存在著單一化的現象。信托有其獨有的優勢中國金融的現狀是分業監管，各行業的公司在自己的領域裡面發展。只有信托公司，是唯一一個，至少在法律上是被授予跨貨幣市場、資本市場和實業投資的平台。初升斌說："準確意義上，信托是一種法律關係，並不是指一個行業，它基於信托關係的合作，為實現財富管理搭建的升級平台。"據瞭解，信托的法律關係和委托代理有很大的不同。如果客戶信任信托公司迷你倉把錢交給信托公司，比如交一筆錢或者是一個房產，在民法意義上私有權和授權已經分離了，錢在是信托公司名下的，但是在信托公司這個財產和信托公司又是隔離的。初升斌舉例說，如果信托公司經營不善，破產了，客戶的錢也是被第三方監管的，不併入破產財產。他認為，這個獨特的地方有利於財富傳承，另外，包括一些稅務上的安排是受到法律上的保護的。初升斌指出信托具有所有權和授予權分離，具有獨立性，所以信托公司投資範圍特別廣泛，交易結果靈活，適用的範圍廣泛。"受人之托，代人理財。"初升斌表示。他提到外貿信托2012年受托理財的規模近2800億，實現的信托收入也有8個億，分配給投資人的收益卻有上百億。"剛性兌付"是信托行業的潛規則，初升斌認為，如果不"剛性兌付"，由投資者風險自負的話，"這家信托公司從此就會在市場上消失"。因此，信托公司會在項目選擇上非常嚴格。除了信托公司在項目的選擇這方面很嚴格以外，他還特別強調信托公司的應急處理能力。據悉，銀監會對信托公司實行淨資本的管理辦法，如果真的出現責任的時候，你要有能力去處理這些事情，所以信托公司的註冊資本不斷的上升。"信托在受托機構整體的公司治理方面相對還是要完善一些，而且有它的風險撥備據悉。"岳明如此表示。互聯網金融理財需謹慎今年以來，互聯網金融成為金融業的熱門領域，本報記者從本屆金博會的互聯網金融展台處也感受到互聯網金融的熱度。對於這種"火爆場面"，展�理財互聯網理財部負責人林科認為互聯網金融受關注背後的邏輯是利率市場化。他認為，雖然貸款利率已經放寬，但基本的存款利率還沒有放寬。雖然阿里的餘額寶和百度的百發沒有基金銷售牌照，但是仍然沒有被證監會禁止，很大可能是因為國家為利率市場化做準備的考量。他表示利率真正市場化一般會分為三個階段：第一是通脹的抬升和流動性供求失衡；第二是民間存款收益率不斷提高，整體收益率水平呈現持續上升的階段；第三是信用風險集中爆發，貸款利率和存款利率不斷下降。因此，他認為把互聯網金融，特別是P2P，作為財富管理的方式的話必須要注重風險控制。許多P2P給出的收益是銀行，甚至信托都無法給予的。但是與信托公司不同，出現無法兌付的項目時，信托公司可以依靠自身的財力和背後的母公司，而P2P缺少這些支撐。"嚴格風控其實簡單化是兩句話，就是看得見，跑得了，能夠全身而退。"林科強調。自存倉